3月底以来,A股在3000点左右的“拉锯战”已持续了三个月。在许多机构投资者的眼里,目前是参与上市公司定向增发的良机。Wind数据显示,2013年至2015年,定增项目解禁后平均收益率分别为54%、80%、56%,与沪深300相比,收益显著。在过去10年间,定增几乎每年都实现正收益,据统计,10年平均收益率达68.3%。
从年初至今,上证综指的跌幅已经超过-20%,我们统计了自中国证券市场成立以来, 1990年至今的27年间,上证综指的年度表现情况。可以看到,在今年之前的26年中,仅有4年上涨综指的跌幅超过了-20%。这其中经历了多次区域性和全球性金融危机,包括了1998年亚洲金融风暴,2000年美国纳斯达克科技股泡沫破灭,2001年的“911事件”,以及2008年的全球金融危机。更值得注意的是,除了2008年金融领域系统性风险全面爆发那年,上证综指的跌幅是达到了-65%,其余3次跌幅超过-20%的年份中,最大的年度跌幅也不过-22.3%。另一方面,A股在经历了年初的汇率波动和股市熔断之后,截止今天(2016年5月27日),上证综指的跌幅已经超过了-20%,达到了-20.3%。虽然我们无法预测后市如何,但是从过往经验来看,在不发生系统性金融风险的条件下,今年股市继续向下的可能性和幅度都不会太大。 在此背景下,进行权益类资产的投资是具有一定安全边际的,虽然当前市场上存在各类较为悲观的看法,认为当前时间点,内、外部环境均对国内股市产生制约,但换个角度来看,在这种情况下,往往优质的资产会被低估,市场上会产生大量的巴菲特所谓的“便宜货”。我们认为,投资者只需做好风险控制,当前市场仍然具有一定的投资机会。 一方面市场具有投资机会,另一方面,作为理性的投资者要时刻将风险铭记于心。在此背景下,定向增发类型基金成为当前时间点一个不错的选择。我们观察到,今年以来市场上的定增规模显著增加,如果按照目前的发行速度,2016年的定增总募集规模将超过2015年的1.2万亿,再次创出新高。因此,定增市场规模的增加会创造更多的投资机会,优秀的定增基金管理人也能够从中挑选出更多的优质资产进行投资,以获取收益。
数据来源:Wind资讯,好买基金研究中心整理。数据日期:2011年-2016年。
来源:好买臻财VIP
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