美元强势上路，新兴市场忽遇风暴

近期美元上涨势头强劲，美元突然转强的涟漪反应正传向新兴市场，引发新兴市场股债汇4月齐步下挫。

数周前还无人问津的美元在4月中旬后爆发出“王者归来”之势，美元指数自4月低位强势上攻，接连拿下90、91、92三大整数关口，在升破200日均线后在5月3日暂缓涨势维持高位盘整。

如果美元持续走强，新兴市场将面临更大的压力。

从4月27日以来，在过去一周多时间内，阿根廷央行连续加息三次，将基准利率从27.25%提升至40%，以稳定一泻千里的本国货币比索。今年以来，阿根廷比索兑美元累计下挫15%以上。

阿根廷并非个例。在美元走强的背景下，越来越多的投资者抛售新兴市场的货币、股票和债券，给这些经济体带来了不小的压力。在拉美，由于美联储利率的走高，阿根廷、哥伦比亚和乌拉圭的公司终止发行了20亿美元的债务。在土耳其，由于市场担忧土耳其的经济不平衡，土耳其里拉持续下挫。

近年来，不少投资人涌入新兴市场金融资产寻求更高报酬。今年2月和3月全球金融市场波动剧烈，但好在当时新兴市场资产挺住了。如今，投资人开始面对新风险，从预期联淮会加快升息到担心全球经济。前景愈来愈不明朗导致新兴市场资产4月全面下跌。

美元强势来袭，后期趋势又如何看待？

有分析称，此前虽特朗普的通俄门事件掀起不小波动，但美国经济数据正在变强，这形成了强有力的支撑力量。大规模减税，贸易战，可能助推通货膨胀，而通货膨胀上升，又会推动美联储进一步加息。这种逻辑关系，使得市场对美联储再度加息的预期日益上升。

说起贸易战，很多人以为掀起贸易战是特朗普任性之举，结果无疑两败俱伤。其实贸易战对美元的负面影响是相对短暂的。想想当初奥巴马推动建立TPP时，美元为什么一路走高？最直接的一个因素是，美国通过TPP屏蔽了强势大国的竞争压力。特朗普现在挑起的贸易大战，与此异曲同工。

在美联储强势加息的同时，其他许多经济体很难跟进。因为，美国大规模减税所引发的资金回流，正在抽走流动性。同时，市场上最为重要的美元融出方人为降低美元供给，也成为引发市场上美元流动性紧张的重要原因。

现在美国在竭尽全力屏蔽强势对手的竞争压力，根本原因是出于恐惧。因为中国崛起的步伐超出了美国的意料。尤其是中国石油人民币期货的推出，直接对美国的最核心利益——美元霸权遭到了强有力的挑战。

中国的快速发展，让美国感到了威胁。所以，在达沃斯论坛，特朗普一改支持弱势美元的态度，突然支持强势美元。

 2018，只是全球大变局大动荡的开始。长远来看，美元必然会继续强势上路。短期再多的波动，也仅是波动而已。短期的趋势，不能被轻易判定为长期趋势。